对于大多数人来说，我们经常听到和感受到的是通货膨胀，而它的孪生兄弟通货紧缩却鲜为人知。那么，什么是通货紧缩？什么导致通货紧缩？

1.什么是通货紧缩？

虽然通货紧缩和通货膨胀是同时产生的两个相对概念，但就经济实体而言，适度的通货膨胀有利于经济发展，但通货紧缩则不同。一旦出现，就意味着衰退的来临。

通货膨胀定义为全社会物价普遍上涨，通货紧缩是指物价普遍下降。

自古以来，经济学家就把通货紧缩解释为“单因素”“双因素”“三因素”，但只有一个是不变的，即物价普遍下降。

一旦价格下跌，就意味着人们的预期发生了变化。当你知道未来价格会下降的时候，你现在还会买必需品以外的东西吗？相信大多数人不会，即使买了也会大大减少购买量，导致整个社会产品供过于求，企业无法销售产品。首先想到的是“降价”，而这种行为会使企业利润减少空，进一步增加人们对未来商品降价的预期，导致企业最终亏损，国内经济大规模衰退。

这就是不喜欢通缩的地方，通缩的出现直接导致内需不足，进而导致经济衰退，央行很难改变。

相对而言，通货膨胀，尤其是适度的通货膨胀，会导致内需扩大，进而**企业的生产动力，促进经济发展。

第二，是什么导致了通货紧缩？

通货膨胀的根本原因是一个国家的货币过多，通货紧缩的同样原因也与货币有关。

当一国货币当局实施紧缩货币政策时，市场上的货币供应量减少，这反映在货币市场上，即货币收益率上升，即利率上升；反映在商品市场上，就是流通中的货币减少，导致人们购买力下降，进而导致需求不足，导致价格普遍下降。

此外，经济理论中通货紧缩的原因有:**和消费预期的变化、经济周期的轮换、技术进步、汇率变化等等。

第三，通货紧缩的危害。

虽然我们上面也说了，不喜欢通货紧缩主要是因为它导致经济衰退，但具体来说，通货紧缩从两个方面导致经济衰退。

1.央行政策执行受限于空。

通货紧缩在很大程度上限制了央行运用货币政策在空到空之间调控经济。

根据“实际利率=名义利率-通货膨胀率”，货币当局要想通过降低实际利率来**经济发展，就需要降低名义利率，但实际上名义利率的最小值是0%，也就是我们所说的“零利率”。这种方法在广场协议后被日本采用了很多年，但事实证明是没有用的。即使是“零利率”也依然没能阻止日本“失去的十年”。

经济学中有一个专业术语“流动性陷阱”，是凯恩斯提出来的。这意味着货币当局通过增加货币供应和降低利率来提振经济。但是，当利率降到极低水平甚至“零利率”时，无论央行增加多少钱，人们都会把钱存起来而不是花掉，这意味着此时货币政策几乎失效。

名义利率保持“零利率”，通货紧缩率保持在较高水平，导致实际利率保持在较高水平，未能有效**经济发展。因此，通缩限制了央行发挥的空区间。

2.债务人负担加重，次贷风险加大。

通货膨胀的发生可以降低资产的实际价值，也可以减轻债务人的实际负担。相反，通货紧缩增加了债务人的实际负担。这也需要用“实际利率=名义利率-通货膨胀率”来解释。

通常我们在签订贷款合同时，贷款利率往往是名义利率，但一旦发生通货紧缩，就意味着实际利率会上升，还款金额的实际价值会大于本金和利息的名义总和。

重要的是，通货紧缩往往伴随着经济衰退，会导致企业还款能力下降。在实际还款负担增加的情况下，盈利能力下降会导致次贷风险增加，可能引发次贷危机，加速经济衰退。